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BIENVENIDOS A LA ASOCIACIÓN DE
BANCOS PÚBLICOS Y PRIVADOS DE LA REPÚBLICA ARGENTINA

Desde 1959 afianzando el federalismo, propiciando la cooperación
e impulsando el desarrollo de las entidades asociadas
57º Aniversario | 1959 - 31 de Octubre - 2016
CAPACITACIÓN.
Programa de CapacitaciÓn preparatorio para el Examen de Idoneidad CNV
Aprobado por el Directorio de la Comisión Nacional de Valores (CNV) el 28/04/2016.
CONTENIDO TEMÁTICO DEL PROGRAMA:

El programa de capacitación propuesto por ABAPPRA brinda a los participantes los conocimientos necesarios para el examen, cumpliendo con los siguientes contenidos temáticos:

  • Marco normativo aplicable al mercado de capitales.
  • Instrumentos del mercado de capitales
  • Distintos tipos de operatoria en el mercado de capitales.
  • Parámetros de análisis de distintas alternativas de inversión. 
  • Criterios generales de valuación y exposición de la información financiera.
  • Normas de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo.
  • Normas de conducta y ética aplicables, incluyendo tópicos de Responsabilidad Social Empresarial, y de Ética para el Desarrollo.

MODALIDAD DE DICTADO:

Este curso se puede brindar In Company adaptado a las necesidades horarias de los solicitantes, en cupos de hasta 25 personas.

PROGRAMA ANALÍTICO

Introducción al mercado de capitales
El mercado de financiamiento tradicional y el mercado de capitales. Importancia del mercado de capitales en el desarrollo económico. La nueva ley de mercado de capitales (Ley 26.831). Objetivos y principios fundamentales. Protección y prevención de abusos contra los pequeños inversores. Autarquía. Marco normativo. Reglamentación. Antecedentes (Ley 17.811). Estructura y aspectos básicos de la norma. Instituciones regulatorias. Rol de los principales actores del mercado de capitales: Comisión Nacional de Valores (CNV), Bolsas de Comercio, Caja de Valores, emisores, fiduciarios, inversores, agentes de calificación de riesgo, otros. Matriz de compatibilidades. El régimen de oferta pública. Mercados primario y secundario: funciones y utilidad de cada uno. Particularidades de la nueva ley de mercado de capitales. Agentes de calificación de riesgos universidades públicas.Nuevo régimen de idoneidad. Antecedentes. Objetivos del nuevo registro de idoneidad. Los idóneos y los inversores minoristas. Principales instrumentos. Evolución de los principales instrumentos en los últimos años.

Instrumentos de renta fija
Principales tipos de instrumentos disponibles en el mercado de capitales. Características. Aspectos esenciales de los instrumentos de renta fija. Renta fija versus renta variable. Principales diferencias. Riesgos asociados a los instrumentos de renta fija. Obligaciones negociables. La oferta pública. Mercado primario y secundario. Interpretación de los Factores de Riesgo. Covenants. Transparencia. Capitalización bursátil. Cotización. Liquidez. Valuación. Indicadores. Bonos convertibles. Plazo. Período de gracia. Duration y vida promedio. Valores residual y técnico. Bonos amortizables y bullet. Volatilidad. Bonos comparables. Curvas de rendimiento. Otros instrumentos de renta fija.
Perfil del inversor. Fuentes de información para realizar el monitoreo y seguimiento. Instrumentos de renta fija con oferta pública. Prospecto y suplemento de emisión. El caso de Programas y series. Obligaciones de informar por parte de emisores. Fuentes directas e indirectas de información. Calificaciones de  riesgo. Alertas tempranas. Informe de auditores. Acceso a la información. Reestructuración de instrumentos de renta fija.
Instrumentos de renta fija en el marco de la Gestión Integral de Riesgo (Com. BCRA “A” 5203 y 5398).

Instrumentos de renta variable
Principales diferencias con instrumentos de renta fija. Tipos de instrumento de renta variable. Perfil del inversor. Horizonte de la inversión. Rentabilidad y riesgo. Acciones. Tipos de acciones. Oferta Pública Inicial (OPI) de acciones. Apertura de información. Presentación de información periódica. Hechos relevantes. Valuación de acciones. Métodos. Mercados primario y secundario. Grupos de control. Oferta Pública de Adquisición (OPA). Liquidez. Floating. El caso de Argentina. Indicadores clave. Análisis e interpretación de información clave: balance; principales indicadores; informe de auditores; calificaciones de riesgo, otros. Índices. Análisis fundamental. Nociones básicas y utilidad del análisis técnico. Benchmarks. Cedears. Evolución de las OPI de acciones en Argentina versus países comparables.

Fideicomisos financieros
Conceptos básicos de fideicomiso. Ley 24.441. Clases de fideicomiso. Fideicomiso Financiero. Emisión de valores representativos de deuda (VRD)  y certificados de participación (CP). Separación de activos. Diferencia con otros instrumentos. El patrimonio de afectación. Rol de los diversos actores: fiduciario, fiduciante; servicer, beneficiario, custodio, fideicomisario, inversores. El dominio fiduciario. Ventajas del fideicomiso financiero. Usos prácticos. Activos securitizables. Ejemplos de casos reales: préstamos de consumo, hipotecas, flujos futuros. Fideicomisos de infraestructura. Fideicomisos de producción. Fideicomisos financieros y de garantía para financiación de provincias, municipios y empresas del estado. Análisis de casos. El caso Bonesi.
Mecanismos de mejoramiento del crédito. Análisis del esquema de subordinación. Otros mecanismos de fortalecimiento del crédito. Flujos de fondos teóricos. Significado. La calificación de riesgo. Actores intervinientes. Colocación por oferta pública. Roadshow. Perfil de los inversores. Evolución del mercado de securitizaciones en Argentina y la región por montos y tipos de activos securitizados. Perspectivas. La liquidez. Securitzación de activos y Basilea (normas aplicables del BCRA). Exposición de la información.

Fondos Comunes de Inversión
Los Fondos Comunes de Inversión (FCI) como producto de inversión colectiva que ofrece el mercado de capitales. Importancia y rol de los FCI en el mercado. Marco jurídico. Actores intervinientes. Reglamento de Gestión. Cláusulas Generales y Particulares.  Principales tipos de FCI, incluyendo FCI Pymes y de infraestructura. Perfil del inversor. Rentabilidad y riesgo. Ventajas de los FCI para el inversor minorista. Diversificación de activos. Comparación de rendimientos. Benchmarks. Valor de la cuota parte. Costos. Diferencia con otros instrumentos de inversión. Importancia de los FCI como inversores institucionales. Crecimiento de la industria en los últimos años. Activos administrados. Comparación con países de la región. Exchange Traded Funds (ETF).

Otros instrumentos del mercado de capitales. Operatoria
Bonos soberanos, provinciales y municipales. Bonos con y sin garantía. Colaterales más utilizados. Emisión de títulos de deuda y securitizaciones. Diferencias. Mercados primario y secundario.
Programas Globales de Valores Representativos de deuda de corto plazo. Series. Plazo máximo. Características particulares. Información. Inversores calificados.
Derivados. Opciones. Swaps. Administración del riesgo. Futuros. Forwards. Nociones básicas. Volatilidad. Utilización en Argentina. Perfil de inversor para este tipo de operaciones. Distintos tipos de operatoria en el mercado de capitales. Operaciones de mercado primario. Subastas. Tramos mayorista y minorista. Tipos de subastas. Precio de corte. Operaciones de mercado secundario. Mercados. MAE. Principales costos. Plazos de liquidación de las distintas operaciones.

Financiamiento a Pymes, desarrollo productivo e infraestructura
La ley 26.831 y la promoción del acceso de las Pymes al mercado de capitales. Instrumentos del mercado de capitales adaptados a las Pymes. Ventajas para las Pymes del acceso al mercado de capitales. Regímenes especiales. ON Pymes, fideicomisos financieros, cheques de pago diferido (avalados y patrocinados), otros instrumentos. Rol de las Sociedades de Garantías Recíprocas (SGR), como facilitadoras del acceso de las Pymes al mercado de capitales. Pymes y mercado de capitales en Argentina: evolución, actualidad, perspectivas y desafíos. Inversores en instrumentos emitidos por Pymes. Inversores calificados.
El mercado de capitales como orientador de fondos hacia proyectos productivos y de obras de infraestructura. Marco normativo. El inciso “q” del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) y el inciso “k” para compañías de seguros. Incidencia en la economía real. Ejemplos. Inversores. Obras de infraestructura y flujos de fondo futuro. Riesgos asociados. Perfil de inversor para este tipo de operaciones. El mercado de capitales como mercado de largo plazo. Ejemplos de casos.

Análisis de riesgo por tipo de instrumento
Habiendo tomado conocimiento de aspectos básicos de ciertos instrumentos del mercado de capitales, serán evaluados desde el punto de vista de riesgo. Esto permitirá que los asistentes se encuentren en condiciones de brindar el asesoramiento adecuado a los potenciales inversores. Aspectos a considerar: perfil del inversor; características seleccionadas de cada instrumento. Riesgo crediticio. Riesgo de liquidez. Diferenciación entre bonos corporativos y fideicomisos financieros. Valor del aval de la SGR en términos de riesgo para el inversor. Interpretación de los Factores de Riesgo. Alertas tempranas. Covenants en bonos corporativos. Interpretación de una calificación de riesgo. El informe de calificación. Tipos de Fondos Comunes de Inversión. Plazos de rescate. Cómo evitar sorpresas.

Aspectos impositivos del mercado de capitales
Incidencia de los diversos impuestos en inversiones seleccionadas del mercado de capitales. Conocimientos básicos en la materia a los efectos de que el Idóneo advierta al potencial inversor minorista para su consideración a la hora de evaluar una inversión. Contemplará las modificaciones impositivas que pudieren tener lugar en el futuro.

Normas de prevención de lavado de activos (LA) y financiamiento del terrorismo (FT)
Definición de Lavado de Activos. Definición de Financiamiento del Terrorismo. Origen de los fondos. Métodos y tendencias a nivel local e internacional. Surgimiento del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI). Miembros. Funciones. Evolución. Recomendaciones. Las cuarenta recomendaciones relacionadas con el Lavado de Activos. Las nueve recomendaciones especiales contra la Financiamiento del Terrorismo. Estándares. Tipificación de la financiación del terrorismo y el blanqueo asociado. Funciones de la Unidad de Información Financiera (UIF). Sujetos obligados. Reportes de Operaciones Sospechosas (ROS). Señales de alerta. Sanciones. Leyes y normativa aplicable. Principales aspectos a tener en cuenta por los Idóneos.

Normas de conducta y ética aplicables en el mercado de capitales
La protección del público inversor como función primordial de la CNV. Códigos aplicables. Código de Gobierno Societario y Código de Protección al Inversor. Conductas contrarias a la transparencia en el ámbito de la oferta pública. Abuso de información privilegiada. Hechos relevantes.
Tendencias en el sector financiero. Bancarización responsable. Educación e inclusión financiera. Inversiones responsables. Balance de responsabilidad social y ambiental. Apertura de información. Normas o iniciativas cuya adopción permitirán al Idóneo evaluar la política de responsabilidad social empresaria (RSE). Descripción de algunas de ellas (GRI - Global Reporting Iniciative; Pacto Global de Naciones Unidas, Principios de Ecuador, otros). Auditoría independiente. Apertura de información relacionada.

Asesoramiento al inversor minorista
Análisis de información macroeconómica. Evaluación de inversiones. Aspectos a considerar. Fuentes de información. El Prospecto de emisión. Interpretación de estados contables e indicadores. Programas, series y emisiones individuales. Hechos relevantes. Armado de carteras de inversión y medición de riesgos. Dónde buscar información. Inversores calificados versus el resto de los inversores. Canales de comercialización de productos financieros. Criterios generales de valuación y exposición de la información financiera. Las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
Perfil del inversor minorista. El inversor minorista en Argentina y en otros mercados. Lenguaje a utilizar ante un inversor no sofisticado. Normas que protegen al inversor minorista. La calificación de riesgo. Nomenclatura. Significado real y utilidad. Colocación de un instrumento por oferta pública. Roadshow. Sistemas de colocación, determinación del precio de corte por sistema holandés. Tramos minorista y mayorista. Riesgos asociados. Inversores. Tipo de inversores. El inversor institucional y el inversor minorista. Tipos de underwriting.
Definición del perfil del inversor: rentabilidad, riesgo, liquidez, horizonte de inversión. Instrumentos del mercado de capitales según el perfil del inversor. Percepción de los inversores novatos sobre el mercado de capitales. Diversificación versus concentración del riesgo.
Vigencia de la inscripción en el Registro de Idóneos. Reválida. Actualizaciones normativas.

COORDINADOR ACADÉMICO

Pablo A. Cortínez
Lic. en Economía (Universidad Nacional de Córdoba). Master en Finanzas (UCEMA). Especialista en diseño y evaluación de instrumentos financieros; financiación; y reestructuración de deuda. Profesional con más de 20 años de experiencia en el sector financiero, en particular en el mercado de capitales, tanto en el sell side como en el buy side. Consultor en finanzas corporativas. Asesor de SGR. Coordinador de Negocios y Ambiente en FVSA, a cargo de finanzas sustentables. Anteriormente fue Gerente de Riesgo Crediticio y Subgerente de Inversiones de Nación AFJP. Jefe del sector Mercado de Capitales de Banco Bansud Banamex. Consultor PNUD en programas de financiación para Pymes. Analista de Sudecor Valores Sociedad de Bolsa. Instructor de ABAPPRA desde 2005 en diversas áreas de mercado de capitales y riesgo. Fue Coordinador Técnico por ABAPPRA del Programa Desarrollo Emprendedor. Docente en universidades (UCEMA, UADE) e instituciones varias, y expositor en Congresos y seminarios. Fue Docente por concurso en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Córdoba. Autor de artículos de su especialidad.

 

CUERPO DOCENTE

El cuerpo docente propuesto combina reconocida y extensa experiencia profesional con amplia experiencia docente. Asimismo, proviene tanto del ámbito privado como del público. Todo esto, sumado a su activa participación en el mercado de capitales, facilitará la transmisión del conocimiento requerido a los futuros Idóneos.


Akris, Guillermo
Ariganello, Claudio
Cortínez, Pablo
Denizi, Roberto
Deus, Christian
Hansen, Leonardo
Hejeij, Christian
Lanus Ocampo, Cecilia
Llerena, Patricia
Marengo, Fernando
Mura, Marcelo
Ovalles, Silvina
Rainoldi Brunelli, Valeria
Rodríguez Machado, Argos
Zanone, César »


CARGA HORARIA

Para cada entidad, se evaluará la cantidad de horas necesarias, en función del Perfil, conocimiento y experiencia de los futuros participantes,

El siguiente cuadro detalla la cantidad de horas totales destinadas a cada uno de los módulos.


Módulo – Título
Introducción al mercado de capitales
Instrumentos de renta fija - emisores privados
Instrumentos de renta variable
Fideicomisos financieros
Fondos comunes de inversión
Otros instrumentos del mercado de capitales. Operatoria
Financiación de Pymes, desarrollo productivo e infraestructura
Análisis de riesgo por tipo de instrumento
Aspectos impositivos del mercado de capitales
Normas de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo
Normas de conducta y ética aplicables al mercado de capitales
Asesoramiento al inversor minorista

 

FECHA, HORARIO Y LUGAR DE REALIZACIÓN:

In Company o en Instalaciones de ABAPPRA

ARANCELES

Descuentos especiales a asociados y por cantidad de inscriptos.
Cupos Limitados.
 
INFORMES E INSCRIPCIÓN:

Formulario de consulta o pre-reserva.

Los campos marcados con un asterisco (*) son requeridos.


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DE NO RECIBIR POR E-MAIL LA CONFIRMACIÓN DE SU INSCRIPCIÓN DENTRO DE LAS 24 HORAS DE REALIZADA, ROGAMOS REITERARLA VIA TELEFÓNICA A LA ASOCIACIÓN.

Personalmente:
En la Sede de ABAPPRA
Florida 470. Piso 1º. C.A. de Buenos Aires.
De lunes a viernes de 10.00 a 17.30 horas.

Por e-mail:
capacitacion@abappra.com.ar

Consultas Telefónicas:
(54-11) 4322-5342

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